中文里的股票， 是两个字： 股、 票。 它代表了两种属性： 股权的属性和交易票据的属性。

在投资活动中， 核心动作不过是选股和持股两大部分， 其中选股又是基础。 选股， 通 常有两种路径， 一种是自上而下， 一种是自下而上。

自上而下， 选择的路径是先选行业再选企业。 思考路线是首先前瞻性地找出未来发展

你仅仅使用两条最简单的规则——➀只买过去和现在具有竞争优势的公司； ➁市盈率高 于市场无风险利率倒数的一律不买——就站在了大概率赢的一面。 躲过了21 种赔钱姿 势的1 5种， 还需要担忧是能不能挣到钱吗？

如果你发现自己已经在陷阱 中， 最重要的是想办法让自己不要继续下陷了

投资这条路， 要说难， 也真就 难在这两条：
➀人的本能， 是用市价和买入价差额来衡量赚赔， “赚”了愉悦， “赔”了痛苦。 而投资需 要我们利用价格的极端波动， 而不是让价格波动来操纵和影响我们的情绪和行为。
➁投资需要我们懂得计算企业的价值， 而不是错以为股价或市值就是这家企业的价值。 ——还记得老生常谈吗： 投资只需要学习两节课……。

巴菲特思想被太多人弄玄乎了。 他只不过认为： 1 ） 一个优秀的企业， 能跑赢社会财富平均增长速度。 就好比班上的前三名成绩会高过全班平均成绩一样 明显； 2） 如果能够能以合理乃至偏低的价格参股这些优秀企业， 长期看， 财富增长速度也会同样超过社会平均 增长速度。 古今中外有不计其数的成功商人， 都这么干的， 毫不神秘、 也不难懂； 3） 他找到市场先生这个经常提供更好交易价格的蠢对手； 4） 他很早就发现并利用了保险公司这个资金杠杆。 于是， 股神练成了。 对我们而言， 第4条可能机会很少， 但懂了前三条， 专心寻找优秀企业， 等待合理或偏低的价格， 也
许你永远成不了巴菲特， 但你也成不了穷鬼。 完毕。

因而，让钱越来越 多不是投资，真正的投资，是让你所拥有的购买力增加。套用巴神的话说：“投资是为了在未来 更有能力消费而放弃今天的消费。”