作者:chen_h
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(七&八)巴菲特与索罗斯的投资习惯:集中于少数投资对象
沃伦巴菲特名言:分散化是无知者的自我保护手段。对那些知道自己在做些什么的人来说,它几乎毫无意义。
投资大师认为分散化是荒唐可笑的。失败的投资者没信心持有任何一个投资对象的大头寸。
”你拥有多少都不算多。“这句话你在华尔街投资顾问哪里是听不到的。他们更有可遵循的传统信条,也就是:
- 你应该把资金分散到股票,债券和现金中;
- 你的股票组合应该包括多种股票,最好分散到各种行业甚至不同国家。
然而,分散化的对立面,也就是集中于少数投资对象,这正是巴菲特和索罗斯的成功要诀。
让我们对比一下两种投资组合。第一种是分散化的,包括 100 只不同股票;第二种是集中化的,只有 5 只股票。
如果分散化组合中的某只股票的价格上涨了一倍,整个组合的价值仅上涨 1%。但集中化组合中的同一只股票却将投资者的净资产太高了 20% 。
如果分散化组合的投资者要实现这样的目标,他的组合中必须有 20 只股票价格翻倍,或者其中的一只上涨 2000%。现在,你认为哪种做法更简单?
- 是找出一只价格可能翻倍的股票,还是
- 找出20只价格可能翻倍的股票?
当然,从另一方面看,如果分散化投资者的一只股票下跌了一半,他的金资产仅下降 0.5% 。如果同样的事情发生在第二种组合中,集中化投资者的财富将损失 10%。但我再问你一个问题,哪种做法更简单?
- 是找出 100 只不太可能下跌一半的股票,还是
- 找出 5只不太可能下跌一半的股票?
现在我们知道了普通投资者和投资大师之间的一种区别:由于投资大师的投资组合是集中化的,他可以把他的精力高度且高效的集中在甄别正确投资对象上。
不过,集中化只是结果,不是原因。投资大师只持有少数几种股票并不是刻意的。集中化源自于投资大师选择投资对象的方式。
他把时间和精力都用在了寻找符合他的标准的高概率事件上。只要他发现了,赔钱的风险就是很小的。他不会因惧怕风险而犹豫不决。
巴菲特和索罗斯不买则已,一买必定是大手笔。
华尔街有句谚语:”熊赚钱,牛也赚钱,但猪会被屠宰。“应该把最后一句改成”不知道自己正在干什么的猪会被屠宰“。