(1)资金侧
散户们因为看不懂K线、看不懂财报,所以只能对着新闻瞎BB,这都是误区。
当然,股票价格-企业财报表现,两者之间并没有什么关联关系,但是仍然不少所谓的理性散户还在看企业业绩,这也是误区。
嘴上说不要身体很诚实,这句话实在。所以不用真金白银买卖的,都是耍流氓。这就是我为什么强调资金侧的原因。
但是反观:
主力资金:流出。
公募基金:散户赎回。这里有基金亏损严重的归因,也有散户银行存款保命的归因。
北上资金:流出。这里有每日金融市场景气吸引的归因,也有三四年前布局茅股到了收割周期的归因。当然也有中美政治经济影响的归因。
游资资金:今年打击私募基金力度很大。
散户资金:有中产银行存款保命的归因。
所以:
场外有没有增量资金。
增量资金是进股市了,还是进其他资产市场了(毕竟中国有十多种资产市场)
2024年,中央政府肯定还会大力放资金(场外有增量资金),但是资金主要是救地方政府、救地方经济(房市占地方经济占比仍然非常大),所以我个人认为2024年资金仍然不会到股市。
(2)股票侧
这是2020-2023年新股上市的情况:
2020年,新上市437家。
2021年,新上市538家。
2022年,新上市435家。
2023年,新上市305家。
很多人呼吁不要再上市吃资金了。但是我个人感觉这个方案行不通。过去十年,政府资本平台投资了那么多所谓科创所谓专精特新企业,必须上市退出啊,不退出就是国有资本流失-商誉减值。所以2024年还得继续加大上市企业数量。
这几年:已经上市企业的增发股票也很多。
这几年:减持/限售解禁股票也很多。
这几年:融券/转融通卖出股票也很多。
市场上股票卖方多了,市场上资金买方少了。一个股票市场能不能涨起来,就看这两端。而这两端,2024年大家都不要期望。原因我上述都分析了。
(3)标的企业侧
第一,企业财报作假严重,这一直是中国股市的大问题。但是中国股市的退市机制只有两个:业绩退(净利润连续三年亏损)、股价退(股价连续一个月低于1元)。财报作假,不需要退市。当然,我刚才也说了,在中国股市,股票和标的企业业绩并无强的相关性。所以这个问题说严重也严重,说无所谓也无所谓。
第二,由于中国标的企业,很多是政府在背后出没的中特估、金特估、专精特新,所以不能给公开市场分红,也不能做股票回购注销,否则就是国有资产流失-减值,不是国有资产保值增值。所以即使是茅股绩优股蓝筹股,也都是大股东(政府的国资委、财政局、资本平台)优先分完红就不给公开市场散户股东了。
第三,近三四年,标的企业的业绩增长情况/利润情况/净资产收益情况,中国企业其实普遍下滑蛮严重的。所以相比来说,股票的估值就高估。上证50和沪深300的估值还好,在9-10倍。但是中证500、中证1000,市盈率在20-30倍。尤其科创50,市盈率在40倍以上。
咱们来总结,第一点和第二点都属于中国股市30年来的机制问题,是老问题。这个问题并没有影响2007大牛市、2015大牛市、2021小牛市。所以,如果是看标的企业侧,仍然看的还是企业财报-市盈率估值的关系,虽然看这个本质是没有意义的。
(4)最后
不过大家也不用气馁。虽然2024年和2023年的中国股市一样。但我们仍然要看到,2023年还是有300多只股票涨了50%以上。这些股票,你买了吗?
2024年,我相信还是会有300多只股票上涨50%以上,那这些股票,你会买吗?你天天看2900点、2800点,天天抱怨市场不好,这有意义吗?