首先，何为降准？

降准，央行货币政策之一。降低存款准备金率，表明流动性已开始步入逐步释放过程。定向降准，就是针对某金融领域或金融行业进行的一次央行货币政策调整，目的是降低存款准备金率。

从降准意图上看，这次降准主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资难问题。对此专家表示，此次降准可释放7000亿的基础货币，在当前货币乘数5倍左右的情况下，理论上可以衍生出3.5万亿的M2，这无论对于股市、债市、楼市都构成相当的利好。但是在目前金融去杠杆的大背景下，银行、企业的贷款需求远不如过去，房地产的贷款需求才是推向M2的幕后黑手。

那么，央行为什么会选择在此时进行第三次降准呢？

对于今年而言，国内市场金融市场的考验也确实并不轻松。一方面，在美联储接连加息的情况下，全球市场利率水平有逐渐抬升的预期，而美联储逐渐走出超低利率的大环境，实际上也给了国内金融市场不少的考验与挑战。

另一方面，目前国内市场正处于金融去杠杆化延续的过程。受到金融去杠杆的影响，刚刚过去的5月份企业债券违约事件频发，债券市场信用体系受到冲击。同时，各银行的不良贷款率的回升，使决策层深感化解潜在风险的必要性。

于是，央行此时宣布定向降准，为此还增加了一个“债转股”。“债转股”使银行的不良率会有所回落，也意在给中小企业“解渴”，使得债券违约潮的风险大大降低。由此可见，在各种因素叠加的背景下，适度降准或许成为了当下的主要应对策略。

另外在很多人看来，央行定向降准虽然不是为了助推高房价，但难免会防不胜防，仍有一部分资金会流入该领域。之前央行进行了二次定向降准，为了防止资金流入房地产市，甚至还动用了PSL、MLF、逆回购等创新型的货币工具，但很大一部分流动性还是跑到房地产市场去了。而这次恐怕也很难避免此类情况发生。

时至年中，市场的流动性越来越紧，为缓解压力，央行也只能使出“杀手锏”定向降准，希望可以达到缓解中小微企业融资难的预期的效果。另外这次定向降准下结构性宽松的货币政策，对债市的影响肯定强于股市，就债市内部而言，之前债券市场违约潮事件，使得信用风险率上升、信用债市场较为悲观。而这次央行结构性宽松利好债券市场，使债券市场的信用风险大大降低，从而债券市场将有望回升。

同时对于A股市场来说，第三次降准一方面缓解了流动性紧张问题，但更多的是注入了利好的预期。从历年来的央行降准后的指数表现看，多数情况下定向降准后都是呈现上涨的趋势。

随着货币政策的环境偏好，增量资金的投入，预计降准之后A股市场将会出现一波反弹。

第三次定向降准虽在市场意料之中，降准落地，高兴之余，投资者千万不要理解错了央行的意思，定向降准是一次机会，也是一次挑战，更应谨慎楼市房地产、债券市场的过度炒作，虽然这次定向降准注入了一些好的预期，但主要目的还是为了缓解中小企业“燃眉之急”。