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我在关于安全令代币（第一部分，第二部分）有争议的文章中，我提到过，以太坊可能不是长期执行安全代币的平台，这是很有可能的。这个想法可能看起来很可笑，因为以太坊几乎是加密货币证券生态系统中唯一活跃的平台。然而，一旦您在安全代币的未来架构中平衡了以太坊的限制，那么推理就开始有意义了。
我是以太坊的超级粉丝，它既是一个平台，也是一个加密货币资产。作为一名技术专家，我使用了一个常规基础的技术栈，我相信这个平台可能会在历史上成为计算机科学最伟大的技术贡献之一。然而，当我想到安全代币时，有许多因素让我质疑以太坊的长期生存能力。这些方面都与以太坊在可伸缩性或交易成本方面的局限性有关。我坚信，以太坊背后有足够的人才来解决这些问题。为了进一步探索这个想法，让我们从要在安全代币的平台中寻找什么来开始讨论。

什么平台才是安全代币的好平台？

当为代币化证券构建架构时，需要有三个基本的构建块：身份、资产所有权表示和合规模型。世界各地的安全代币法要求交易中涉及的各方的身份需要被了解和验证。资产所有权表示是安全代币的DNA的关键元素，而治理和法规遵循规则在不同的司法管辖区和行业之间进行安全交易。从这个角度来看，身份-资产所有权的三分之一是任何安全代币平台的基石。

如果我们同意身份、资产所有权表示性和遵从性是安全代币模型的三个主要支柱，那么我们可能已经开始对以太坊产生怀疑，因为平台并不真正支持（在某种程度上否定）任何这些元素。

除了关键的三根支柱之外，还有一些次要功能在安全代币模型中变得非常可取：

一个基于身份的简单共识模型：安全代币模型不需要计算昂贵的共识协议，例如工作证明或利害关系证明。使用已知的身份操作极大地简化了安全代币事务中的共识机制。我最近写了关于安全代币的新共识协议的需要。

加密货币金融原语：任何安全代币都是基本财务原语的组成，如债务、股权、风险、红利等。在这样的世界中，使用这些原语并不需要使用不互操作的开放协议，这将是一件好事。

更简单的预言：安全代币通常需要与非链数据源进行交互。虽然这可以实现，但这种模型实际上是受约束和复杂的，可以模拟与加密货币证券相关的大多数场景。

交易和所有权

使以太坊成为安全代币的痛苦选择的基本限制可以被表达为事务和资产所有权之间的摩擦。以太坊是一个非常强大的平台，它从根本上针对一个用例进行了优化：直接将加密资产从A点转移到B点。另一方面，安全代币的行为从根本上是由与资产所有权相关的动态决定的，而这与事务机制几乎没有关系。你能在以太坊中建立资产所有权吗？是的，但这感觉像是一个永无止境的黑客攻击。

智能合约vs加密货币金融原语

像ERC-20标准的智能合约是当今安全代币的基石。现在，如果你问这个领域的任何技术人员，为什么我们使用智能合约来实现安全代币，答案很可能与以太坊唯一可用的机制有关。事实证明，智能合约是对安全代币进行建模的一种非常痛苦的方式。在代码语义方面，智能合约太过局限，每一个金融模型都有一个巨大的编码工作，它们在大小和可移植性方面有一些非常明显的限制，使得复杂的加密安全模型成为一场噩梦。

让我们用金融证券作为类比。像抵押贷款支持证券这样的证券化产品实际上是一种契约。它恰好是一份由非常复杂的金融基础设施支持的合约。类似地，智能合约可能是安全的最 终表示，但是底层基础设施可能基于更复杂的组件。

相反，或者更确切地说，除了智能合约之外，安全代币可能会受益于一种编程模型，其中包括诸如债务、股权、支付、股息、风险、违约等加密货币金融原语，作为可以被组合成复杂金融产品的一级结构。对一个相对简单的安全代币衍生品的例子进行建模，比如以太坊的债务抵押债券，需要组装一些开放的协议，如法、Set、0x，它们都能在不破坏以太坊的任何智能合约约束的情况下相互操作。但是我们需要一个更简单的方法。

为安全代币提供有趣想法的5个区块链生态系统

区块链生态系统正在以创新的方式爆发，其中一些创意可以渗透到安全代币空间中。如果我们希望在安全代币平台上拥有的一些关键功能，那么在新一代的区块链平台中，有一些有趣的想法可能会与加密证券相关。

DFINITY:DFINITY的区块链神经系统包含许多有趣的安全令代币管理原则。类似地，DFINITY的可伸缩架构可能是实现和托管构建块的可靠运行，如与安全代币模型相关的数据提供程序。

Tezos:Tezos中包含的许多治理协议都与安全代币体系结构相关。我特别喜欢Tezos的经济协议和验证系统背后的许多想法。

Enigma：我相信multi-party计算法是安全代币交易最可行的隐私技术之一。Enigma的sMPC的实现是我所见过的最好的。

Hasgraph:Hashgraph有一个独特的优势，它支持用可靠性编写的智能合约，这不是一个小的建议，因为几乎所有的安全令代币都是基于ERC 20的。Hasgraph可伸缩的基础设施显然是一个强大的优势。

Stars：Stars体系结构包括许多安全代币架构所需的构建块，例如遵从性检查点。不幸的是，在智能合约这样的平台上，优秀的平台仍然有一些工作要做，以便成为安全代币的可行选择。

安全代币要使用的平台不一定就是以太坊

以太坊已经赢得了效用标记竞赛。当谈到安全代币时，以太坊的位置还不太清楚。从市场动态的角度来看，安全代币有机会在市场中添加一个纠正者，为许多新兴的区块链玩家提供游戏场地。

在我看来，我们很可能会看到新的区块链架构和协议，为安全代币用例进行优化，谁知道呢？安全代币要使用的平台不一定就是以太坊。