风险价值(VaR)及其所有相关问题仍然是风险管理中的主要模式。风险价值的一个关键问题是它没有适当地考虑波动率,这意味着危机期间风险被低估。
解决这个问题的一个强有力的方法是将VaR与GARCH模型结合起来考虑条件波动性。为了说明这种方法,我将一个正态分布的GARCH(1,1)应用于瑞士股票市场指数SMI。
从Yahoo获取数据
模型估计
SMI返回的数据有5078个观测值。我使用前3078个观察值对GARCH模型进行初始估计。其余的2000个观测值用于验证和测试。
结果
从图中我们可以看到,VaR-GARCH(黑线)组合更加现实,降低了发生波动集群时的VAR限制,而对于静态VaR(红线),我们观察到了连续限制违规。
【服务场景】
科研项目;
公司项目外包 ;线上线下一对一培训 ;学术研究。