快速判断企业运营效率

主要看销售情况，存货状况和资产利用状况

• 存货周转率（销售成本/平均存货）
• 存货周转天数（360/存货周转率）
• 应收帐款周转率（赊销收入净额/应收账款平均余额）
• 应收账款周转天数（360/应收账款周转率）
• 总资产周转率（销售收入净额/资产平均总额）
• 固定资产周转率（销售收入/固定资产平均余额）
• 流动资产周转率（销售收入/流动资产平均余额）

快速理解偿债能力

偿债能力是指企业偿还长期债务与短期债务的能力。

如何观察企业的偿债能力

• 流动比率
  流动资产 / 流动负债
  一般要高于200%
• 速动比率
  速动资产/流动负债
  一般要100%以上
• 利息保障倍数
  （税前净利+本期利息费）/ 本期利息费
  至少大于1
• 现金比率
• 现金流量比率
  也可以去看信用评级

快速熟悉财务结构

财务结构反映的是企业全部资产如何筹资取得的，如短期债务，长期债务，所有者权益等

• 负债比率
  总负债/总资产
• 股东权益比率
  股东权益/总资产
  一般不超过总资产三分之一为好，过低代表公司负债严重。
• 长期资产适合率
  （股东权益+长期负债）/ 固定资产净额
  总负债 + 股东权益 = 总资产
  应该大于100%

整体财务分析

财务分析步骤

• 搜集公司及同业的3～5年的财务报表
• 计算四大类别中的各项财务比率
• 将财务比率同同行业比率相比较
• 分析影响财务比率的原因
• 得出结论

财务分析四大类别

• 盈利能力分析
• 偿债能力分析
• 营运能力分析
• 财务结构分析

避开财务陷阱

关注调降财务预测

有些企业为了哄抬股价，会故意高估财务预测，导致投资者做出错误的判断

调降财务预测的征兆

筛选掉屡次调降财务预测的公司

• 上半年实际应收 不足财务预测的40%
• 过去半年内有高估财务预测的记录
• 同行宣布调降财务预测
• 财务报表申报缓慢

分公司吃货的财务陷阱

公司为了美化财务报表，会销售给海外的分公司来增加销售收入。这种使得季报和半年报好看，但是最终年报很不乐观。

怎样防范分公司吃货

• 分公司应收账款所占比例偏高
  应收关系人款项所占应收账款超过80%的
• 应收账款天数过长
  应收账款天数超过半年的应慎重投资
• 特别注意防范电子行业分公司吃货

购买的股票会不会成为地雷股

• 近期有大笔负债到期
• 偿债能力不佳
• 存货及应收账款过多
• 大股东质押股权过高

财务报表的不足

• 时间落后
• 无法反映产业前景
• 虚假的财务报表